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119.67亿元的营收同比下降1.86%，其间第三季度单季营收更是同比下滑6.64%。
像绿的谐波2025年前三季度营收同比激增47.36%，汇川技能同期营收更是打破316亿元，同比增加24.67%，一派炽热现象。
一边是自身营收的小幅回落，一边是机器人工业的高歌猛进，卧龙电驱究竟是真的增加乏力，仍是在酝酿不为人知的大招？
拆解卧龙电驱的事务地图可见，工业电机和日用电机仍是其中心支柱，2024年两者算计营收占比高达80%，风景储氢事务则以7.64%的占比位列第三。
首要，受下流家电、消费电子职业需求放缓的影响，叠加商场之间的竞赛加重，工业电机和日用电机传统主业短期承压，直接拉低了公司全体营收基数。
其次，卧龙电驱自动做减法，于2025年1月以7.2亿元卖掉了龙能电力、卧龙储能等四家新能源子公司的股权。这一行动直接引发短期兼并报表规划缩小，影响了营收规划。
早在传统事务暴露增加瓶颈时，公司就已向新能源轿车电驱等范畴延伸。由其与采埃孚合资建立的卧龙采埃孚，已成功牵手吉祥、小鹏等车企，并继续斩获项目定点，成为新的增加储藏。
回忆2024年1-11月的运营数据便可知晓，卧龙储能、卧龙氢能、舜丰电力三家公司算计亏本983.63万元，这些财物不只占用很多资金资源，还拖累了全体盈余水平。
现在轻装上阵后，虽短期献身了营收规划，但也换来了更高的盈余质量和更健康的开展状况。
数据显现，2025年前三季度，公司运营活动现金流净额达11.37亿元，同比增加37.08%；净利润更是逆势增加28.26%，到达8.19亿元。
在传统事务调整的一起，卧龙电驱的人形机器人事务也在迅猛开展，成为其打破增加瓶颈的后继力气。
卧龙电驱自身便是造电机的，2024年其全球防爆电驱动体系商场排名榜首、全球工业电驱动体系商场排名第四的战绩无不展现了技能的强悍。
现在，卧龙电气针对人形机器人研制的产品有无框电机、关节模组以及伺服体系等，且要害技能参数已到达职业领先水平。
更聪明的是，在机器人跑道上，卧龙电驱并未执着于单打独斗，而是经过本钱枢纽与生态协作快速构建工业化网络。
一方面，它经过金石出资直接持股宇树科技；另一方面，又以战略股东身份参加智元机器人B轮融资。而此前，智元机器人还出资了卧龙电驱的子公司希尔机器人，构成了双向绑定。
这种生态协作形式就让卧龙电驱既能同享下流企业的商场资源，又能快速呼应客户的定制化需求，加快工业化落地。
以协作方智元机器人为例，其官网显现灵犀X1组件套装定价5.48万元，依照2025年数千台的出货量方针，商场空间有望打破亿元。
再落脚到零部件上，若依照单个人形机器人需26个无框力矩电机，单个价格400元核算，仅无框力矩电机即可构成千万等级的商场空间。
2025年上半年，卧龙电驱机器人相关这类的产品（包含工业机器人体系解决方案、工业机器人及仿生机器人零部件）营收仅2.18亿元，占总营收的2.71%。
这意味着，公司机器人事务虽具有技能与生态先发优势，但仍处培养阶段，技能规划化转化、产能扩张及下流场景深耕均需大额资金支撑。
这一点在本钱开支上现已有所表现，2022年卧龙电驱购建固定财物、非钱银性财物等的本钱开销还仅为8.81亿元，到2023年和2024年已跃升至12亿元以上。
2025年8月13日，卧龙电驱正式向港交所递交了上市请求，而且募资用途中清晰说到要加强在电动航空及机器人组件等新式范畴的出资。
值得一提的是，招股书中的新式范畴除了人形机器人，还有低空经济这一潜力范畴。
作为国内少量具有航空电机研制才能的企业，卧龙电驱已提早卡位，与中国商飞、沃飞漫空等头部企业达到协作。
2025年6月，公司再落要害一子，与沃飞漫空合资建立新公司，专攻750kg至5700kg适航航空器的电推进体系。
要知道，沃飞漫空的AE200纯电动载客飞行器估计2026年完结适航取证，卧龙电驱这步落子，无疑是确定了未来的量产盈利。
卧龙电驱的短期营收动摇，更像是战略转型期的阵痛。当传统事务完结轻装、新事务逐渐起量，这家电机巨子的“深蹲”，或许正是为了更有力的“起跳”。
